继西单商场收购新燕莎、王府井收购春天百货后，实现复牌的大商股份拟通过对大连大商集团有限公司和大连大商投资管理有限公司发行股票的方式购买二者属下的商业零售业务及有关资产。在这个时间点上，百盛创始人钟廷森也再次复出，对中国区百货店“动手术”，旗下门店面临大调整;陷入重围的上海第一百货也拟转型“环球百货”模式。

乌云背后总有阳光，“即便面临电商冲击，传统百货仍有商机。”高力国际项目咨询部董事陈厚桥认为，中国市场零售额大约每五年翻一番。但百货商都还谈不上真正的规模化经营。

现在，经济下行或许是一个行业调整，格局重塑的契机。

重组大戏频繁上演

6月28日注定是个不平凡的日子。这一天，王府井国际将完成对春天百货近40%股权的收购，成为继万达百货、百盛之后，门店数量排全国第三位的百货集团。

同一天，大商股份将召开股东大会审议资产重组事宜。根据公布出来的重组方案，大商股份拟通过对大连大商集团有限公司和大连大商投资管理有限公司发行股票的方式购买二者下属的商业零售业务及有关资产，包括15家百货店、11家超市以及2家电器专营店，另有大商网这一电子商务平台。这意味着，大商集团及大商管理旗下最优质的店铺资源都将被注入上市公司。“如期完成重组将带动大商销售规模跨越千亿大关。”大商股份董事长牛钢如是说。

但或许，做大销售额还不是牛钢的全盘意图。“作为茂业系的掌门人，黄茂如最近举牌大商股份，逼得大商股份无奈停牌进行资产重组。”深圳时代商业经营管理有限公司副总经理熊杰认为，通过获注大股东大商国际相关商业零售资产，大商股份大幅拉开同茂业系之间的持股差距。大商股份能否成功避开茂业系的“偷袭”，答案将于28日的股东大会揭晓。

并购重组的逻辑

不过，上述交易表明，中国百货业的并购、重组浪潮已经涌动，而且来势凶猛。

“中国面积太大了，百货商无法迅速把门店铺向全国各地。所以，它们必须在瞄准全国一些关键城市和渗透某一区域之间进行抉择。如果选择前者，可能覆盖范围太窄。如果选择后者，就可能把有价值的地盘拱手让给对手。”高力国际项目咨询部董事陈厚桥告诉南都记者，中国百货商的门店数大都数十家，与沃尔玛相比，还谈不上规模化经营。

“并购是明智之举。”楚睿商业咨询C E O黄文杰进一步分析，百货公司现在再开新店的难度很大。一是选址很难，好的地盘早给其他对手占据;二是中国现在缺的是真正的、全国性的百货品牌，继续开店就得异地扩张，兼并区域品牌和门店无疑可以降低异地经营的风险。

当然，茂业系试图“抄底”百货业折射了另一种投资逻辑。“抄底能取得更大的爆发点。而且，黄茂如通过做大百货业，利用百货账期的‘类金融’特性，可以缓解其地产项目高速扩张所带来的资金压力。”熊杰一语中的。

但也有人宁肯倒过来看问题，经济下行周期，加上电商冲击，“壮士断臂”才是明智之举。根据百盛集团最新发布的公告，年近七旬的百盛创始人钟廷森于5月31日重掌大权。百盛对其中国区业务的调整迅即展开，近期已连关三店，均为面积在1万-2万平方米的中小型门店。

一位接近百盛集团的人士告诉记者，未来，百盛有可能将更多精力投入到面积5万平方米以上的大型门店，钟廷森对中国区门店“动手术”，中小型百货店成为主要对象。

百货业余留的商机

“百盛的关、停，跟王府井的并、扩实际都是百货市场从成长期进入成熟期的表现。这个市场会出现淘汰、整合，也会出现更多的‘大鱼吃小鱼’。”广东商学院流通研究所所长王先庆(微博)认为，中国市场就是一个战场。在这里，百货商几乎能遭遇到所有对手。经济震荡反而是一个行业调整，格局重塑的契机。

问题是，具有较强购买力的年轻人越来越习惯于网上购物，传统百货还有商机?

答案是肯定的。珠宝品牌商BLO V ES总经理曹霖告诉南都记者，中国网络零售市场有了天猫、京东等几棵大树，其余处所寸草不生，用户、流量跟广告等都被电商大平台垄断，结果是，品牌商进入电商平台的成本并不比传统实体渠道低。

据高力国际调研预测，青岛、南京、苏州、佛山等中国大多数二线城市的零售市场仍旧以百货商场形态为主，其租金水平仍将是与零售销售额挂钩。“只不过，现在做百货应该转变操盘手法，调整业态。”陈厚桥说。

在这方面，陷入重围的上海第一百货计划尝试一种全新路径。其母公司百联集团决心放手一搏，构想把未来的百货公司经营成“环球百货”，引入只在当地销售的欧洲精品，吸引国内高端消费，形成无可替代的特色。好戏还将继续。